ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、ウィラメット・バレー・ヴィンヤーズ社（NASDAQ:WVVI）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項だろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
Willamette Valley Vineyardsの負債はいくらですか？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点のウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズの負債は1,170万米ドルで、1年前の831万米ドルから増加している。 一方、現金は2億3,850万米ドルあり、純負債は約1,140万米ドルである。
ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズのバランスシートは健全か？
最後に報告された貸借対照表によると、ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズには、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1,380万米ドルあり、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が2,130万米ドルあった。 一方、2億3,850万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する312万米ドル相当の債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせた額よりも、合計で3,170万米ドル多い負債を抱えていることになる。
この赤字は、同社の時価総額2,310万米ドルを実際に上回っていることから、株主は、子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズの負債レベルを本当に注視すべきだと考える。 ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズがバランスシートを早急に一掃しなければならないシナリオでは、株主は大幅な希薄化を被る可能性が高いと思われる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズが負債を返済するには収益が必要であるため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズの収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。
12ヶ月間で、ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズは3,900万米ドルの収益を報告し、これは15％の利益である。 我々は通常、不採算会社からより速い成長を見たいものだが、人それぞれである。
禁酒
重要なことは、ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であったことだ。 実際、EBITレベルでは120万米ドルの損失であった。 上記の負債と合わせて考えると、我々は同社に神経質になる。 私たちが同社に関心を持つには、早急に事業を改善する必要がある。 特に、昨年度のフリーキャッシュフローが670万米ドルのマイナスとなったからだ。 つまり、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、私たちは ウィラメット・ヴァレー・ヴィンヤーズについて、注意すべき2つの警告サイン（1つは無視 できない）を特定した。
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