ウェストロックコーヒー(NASDAQ:WEST)はかなりの負債を抱えていると考える

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ウェストロック・コーヒー・カンパニー（NASDAQ:WEST）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ウェストロックコーヒーの純負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月現在、ウェストロックコーヒーの負債は4億240万米ドルで、1年間で2億7,760万米ドル増加しています。 しかし、1,260万米ドルの現金準備金があるため、純負債は少なく、約3億8,980万米ドルである。

ウェストロックコーヒーの貸借対照表の強さは？

最新の貸借対照表データによると、ウェストロック・コーヒーは1年以内に2億2,030万米ドルの負債を抱え、その後3億9,720万米ドルの負債を抱える。 一方、1,260万米ドルの現金があり、1年以内に期限の到来する債権が9,020万米ドル相当ある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を5億1,470万米ドル上回っている。

これは、時価総額8億5,500万米ドルに対するレバレッジの山である。 このことは、同社がバランスシートを急遽補強する必要が生じた場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ウェストロック・コーヒーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

昨年、ウェストロックコーヒーは利払い・税引き前損失を計上し、売上高は4.0％減の8億5,200万米ドルとなった。 これは我々が望むところではない。

禁酒

過去12ヶ月間、ウェストロック・コーヒーは金利税引前利益（EBIT）で損失を出した。 具体的には、EBIT損失は1200万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきであると確信することはできない。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能ではないものの、少し緊張していると思われる。 しかし、昨年1年間で2億4,500万米ドルのキャッシュを使い果たしたことは助けにならない。 そのため、我々はこの銘柄を非常にリスキーだと考えている。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、そうとは言い切れない。 ウェストロック・コーヒーは 、 当社の投資分析において3つの警告サインを示して いることにご注意ください。

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