バイタル・ファームズ（NASDAQ:VITL）の業績は、その収益が示唆するよりもさらに良好である。

バイタル・ファームズ社（NASDAQ:VITL）の先週の決算発表は、まずまずの利益数字にもかかわらず、投資家を失望させるものだった。 我々はいくつかの分析を行い、利益数字の下にあるいくつかの慰め要素を発見した。

バイタル・ファームの最新分析をご覧ください。

Vital Farmsの収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字を会社のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月までの1年間で、バイタル・ファームの発生比率は-0.12であった。 これは、同社のフリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていたことを示している。 つまり、この期間に6,100万米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、5,000万米ドルの報告利益を凌駕した。 バイタル・ファームのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 注目すべきは、同社が新株を発行したため、既存株主が希薄化し、将来の利益に対する取り分が減少したことである。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを考慮することが不可欠である。 バイタルファームは昨年、発行株式数を5.3％増やした。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することになる。 このリンクをクリックして、バイタルファームの過去のEPS成長率をチェックしてください。

希薄化はVital Farmsの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？

たまたま、データがないため、3年前に同社がいくら儲けたのか、あるいはいくら損したのかはわからない。 良いニュースは、過去12ヶ月で利益が144％増加したことです。 一方、一株当たり利益は同期間に136％しか増加していない。 つまり、希薄化が株主に少し影響を与えていることがわかります。

長期的には、一株当たり利益の成長は株価の成長をもたらすはずだ。 ですから、バイタルファームがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いありません。 しかしその一方で、（EPSではなく）利益が改善していることを知ったら、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することを目的とするならば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言える。

バイタル・ファームズの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結局のところ、バイタル・ファームズは株主を希薄化しており、一株当たり利益の伸びを鈍らせているが、その発生率はフリー・キャッシュ・フローで利益をバックアップできることを示している。 これらすべての要因を考慮した結果、バイタル・ファームズの法定業績は、その根本的な収益力を適切に反映していると考えられる。 このように考えると、リスクを十分に理解した上でなければ、投資を検討することはないだろう。 投資リスクとして、バイタルファームの1つの注意点を挙げてみた 。

バイタル・ファームズの検証は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てた。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことは、優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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