ナショナル・ビバレッジ・コーポレーション (NASDAQ:FIZZ) を安く手に入れるのは難しい。

ナショナル・ビバレッジ・コーポレーション（NASDAQ:FIZZ）の株価収益率（PER）は24.2倍で、米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、ナショナル・ビバレッジの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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成長は高PERに見合うか？

National BeverageのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の利益成長を振り返ると、同社は21％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近3年間のEPSは合計で1.4％減少しており、これでは十分とは言えない。 というわけで、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予想では、来年度は8.2％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では12％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的である。

この情報により、ナショナル・ビバレッジが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

National Beverageのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 National Beverageの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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