キャンベル社（NASDAQ:CPB）のPERは的中している

キャンベル・カンパニー （NASDAQ:CPB）の株価収益率（PER）23.9倍は、約半数の企業がPER19倍を下回り、PER11倍割れもザラにある米国市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

キャンベルの業績は、平均してある程度成長している他の企業と比較すると、低下しているためだ。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

キャンベルのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームする必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは34％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で43％減少している。 従って、最近の利益の伸びは同社にとって望ましくないものだと言ってよい。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率24％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。

この情報により、キャンベルが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

キャンベルが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちはキャンベルの4つの警告サイン（少なくとも1つは私たちにはあまりしっくりこない）を特定し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。

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