キャンベル社（NASDAQ:CPB）の決算は投資家の注目を逃れていない

キャンベル・カンパニー （NASDAQ:CPB）の株価収益率（PER）21.5倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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キャンベルは最近、業績の落ち込みが、平均してある程度の成長を示している他社に比べて芳しくないため、うまく追跡できていない。 気難しい業績が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、PERが暴落していないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、キャンベルは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは32％減と期待外れだった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で43％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年26％の増益が見込まれている。 市場が年率10％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、キャンベルが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

キャンベルが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

さらに、キャンベルについて我々が発見した3つの警告サイン（気になる1つを含む）についても学ぶべきだ。

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