- エクソンモービル株はお買い得なのか、それとも割高なのか。世界中の投資家が同じ疑問を抱いているからだ。
- 株価は先週3.0％、過去1カ月で5.9％上昇し、今年に入ってからの上昇率は9.2％に達した。これは、株価の可能性をめぐるセンチメントの変化を示唆している。
- エクソンモービルは最近、低炭素エネルギーへの継続的な取り組みとパーミアン盆地での大規模な取引で注目を集めた。これらの動きは、同社の長期的な成長ストーリーを再構築するものだと見る向きも多い。こうした動きが投資家の信頼感に影響を与えたことは間違いなく、最近の値動きの一端を説明できるだろう。
- 当社のバリュー・チェックリストでは、エクソンモービルの割安度は6点満点中4点である。本当のバリュエーションは、この先のセクションであなたを驚かせるかもしれない。
エクソン モービルは昨年、0.8%のリターンを達成した。他の石油・ガス業界との比較を見てみよう。
アプローチ1：エクソンモービルの割引キャッシュフロー（DCF）分析
割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを外挿し、現在のドルに割り戻すことで、企業の本質的価値を推定します。この手法により、エクソン モービルの長期的なフリー・キャッシュ・フロー創出能力に基づいて、エクソン モービルの価値がどの程度になるかを知ることができます。
現在、エクソン モービルのフリー・キャッシュフローは281億ドルです。アナリストは5年間の成長予測を提供し、その後、長期的な前提を使用して予測を拡張します。現在の予測に基づくと、エクソンモービルのフリーキャッシュフローは2029年までに約447億ドルに増加し、今後10年間はさらに増加すると予想されます。
DCF分析では、2ステージのフリー・キャッシュフロー対株式モデルを適用し、1株当たり289.17ドルの本源的価値を算出した。この数値は、推定公正価値と比較して59.5％のディスカウントで株価が取引されていることを意味し、現在の価格での大幅な過小評価を示唆している。
要約すると、キャッシュフローの見通しとそのモデル結果は、エクソン モービルが基礎的価値を求める人々にとって魅力的な価格であることを示唆している。
結果過小評価
当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析によると、エクソン モービルは59.5%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株878銘柄をさらにご覧ください。
エクソン モービルのフェア・バリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーション・セクションをご覧ください。
アプローチ2：エクソンモービルの株価と収益
株価収益率（PE）は、エクソン モービルのような収益性の高い企業の評価ツールとして広く使われています。これは、企業の現在の株価と収益実績を結びつけるものです。事業が安定的で予測可能な利益を上げている場合、PE倍率は、投資家が1ドルの利益に対して妥当な金額を支払っているかどうかを評価するためのベンチマークとして役立ちます。
成長見通しとリスクの両方が、「正常な」PEを決定する上で重要な役割を果たす。一般的に、期待収益成長率が高いほど、あるいは事業リスクが低いほど、高いPEが正当化される。投資家は、株価が割安に見えるか割高に見えるかを判断するために、企業や業界固有のトレンドとこれらのダイナミクスを比較検討する。
エクソンモービルの最新のPEレシオは16.5倍で、石油・ガス業界の平均13.5倍、同業他社平均22.7倍と比較している。表面的には、エクソンはより魅力的な価格の同業他社とセクター平均の間に位置しており、市場が同社の強みと潜在的なリスクの両方を見ていることを示唆している。
シンプリー・ウォールスタ ンド独自の「フェア・レシオ」モデルは、利益成長率、マージン、リスク、相対的な規模など企業固有の要因を考慮し、エクソンモービルのフェアPEを22.7倍としている。同業他社や業界との基本的な比較とは異なり、フェア・レシオはエクソンモービル独自の事業プロフィールに調整され、その成長の可能性とエネルギー部門における地位を織り込んでいます。
エクソン モービルの現在のPEレシオはフェア・レシオを大幅に下回っており、この指標は株価が過小評価されていることを示している。投資家は、同社のファンダメンタルズが示唆する正当な価値よりも割安な価格で収益を購入する機会を得ている可能性がある。
結果割安
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意思決定をアップグレード：エクソンモービルの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブは単なる目標株価ではなく、エクソンモービルに関するあなた自身のストーリーであり、あなたの視点と仮定（将来の収益、利益、マージンなど）を財務予測に結びつけ、公正価値の見積もりに直結させることで構築されます。
ストーリーは、数字とエクソン モービルの現実のストーリーのギャップを埋め、エクソン モービルに一定の価値があると考える理由や、新たなプロジェクトや市場の変化といった要因がその価値にどのような影響を与えるかを明確に説明するためのフレームワークを提供します。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページでは、投資家なら誰でもシンプルにアクセスでき、何百万人もの投資家が異なる視点を簡単に提示し、比較することができます。
ナラティブを使えば、算出したフェアバリューと実際の市場価格を比較することで、エクソンモービルの現在の株価がお買い得か割高かをすぐに確認できます。ニュースや新しい業績が発表されると、Narrativeはダイナミックに更新されます。
例えば、あるNarrativeはエクソンモービルのフェアバリューをトランスフォーメーションとシナジー効果により1株当たり132ドルと見積もる一方、別のNarrativeはより積極的なガイアナの成長見通しとより高い長期マージンに基づき174ドルと設定しています。これは、異なる仮定がいかに多様で、しかも論理的に構成された投資ストーリーを生み出すかを浮き彫りにしている。
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