シュルンベルジェ・リミテッド(NYSE:SLB)の上昇の可能性 リスクなしとは言えない

シュルンベルジェ・リミテッド（NYSE:SLB）の株価収益率（PER）16.6倍を、米国のPER中央値が約16倍と同程度である今、注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

シュルンベルジェは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長はPERに見合うか？

PERを正当化するためには、シュルンベルジェは市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を21%という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近の3年間はまったく伸びなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率16％上昇すると予想されている。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測する中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考えると、シュルンベルジェのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

シュルンベルジェのアナリスト予想を検証した結果、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERが一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、一部のアナリストは業績の不安定さを予想しているようだ。

さらに、 私たちがシュルンベルジェで見つけた2つの警告サインについても知っておくべきだ。

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