株式分析

パー・パシフィック・ホールディングス (NYSE:PARR) の不十分な成長が株価を押し下げる

NYSE:PARR
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PER(株価収益率)が2.8倍であるPar Pacific Holdings, Inc.(NYSE:PARR) は、米国の企業のほぼ半数がPER17倍以上であり、PER32倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

パー・パシフィック・ホールディングスの業績が他の企業よりも早く落ち込んでいるためだ。 業績不振が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを押し下げている。 まだ事業を信じているのであれば、業績が悪化しないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか?

Par Pacific HoldingsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は34%も減少している。 残念なことに、3年前のスタート地点に戻ってしまい、その間のEPSの伸びは事実上皆無に等しい。 つまり、この間の利益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年31%減少し、低迷すると予想されている。 一方、市場全体では年率9.9%の拡大が予想されており、見通しは悪い。

こうした情報から、パーパシフィック・ホールディングスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

パーパシフィック・ホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためである。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

パレードに水を差すようで恐縮だが、パーパシフィック・ホールディングスには2つの警戒すべき兆候がある(1つは私たちにはあまりしっくりこない!)。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.