ナバーズ・インダストリーズ（NYSE:NBR）が負債を多用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ナバーズ・インダストリーズ・リミテッド（NYSE:NBR）もバランスシートを活用している。(NYSE:NBR)は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ナバーズ・インダストリーズの負債額は？

下記の通り、2024年3月時点のナバーズ・インダストリーズの負債は25.1億米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 しかし、4億2,560万米ドルの現金もあるため、純負債は20億9,000万米ドルとなる。

ナバーズ・インダストリーズのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表から、ナバーズ・インダストリーズには1年以内に返済期限が到来する6億240万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する27億7,700万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は4億2,560万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する4億2,700万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と近い将来の債権を合計すると、合計25億2,000万米ドルの負債がある。

この赤字は、6億2,150万米ドルの同社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようである。 だから我々は、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、ナバーズ・インダストリーズは、今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったものと、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

ナバーズ・インダストリーズ社の有利子負債はわずか2.3であるにもかかわらず、インタレスト・カバーは1.8と実に低い。 その主な理由は、減価償却費が高いからである。 これらの費用は非現金であるため、負債を返済する際には除外することができる。しかし、会計上の費用が発生するのには理由がある。 いずれにせよ、この銘柄が意味のあるレバレッジを使っていることは間違いない。 ナバーズ・インダストリーズのEBITが雨後の竹のように急上昇し、過去12カ月で65％増加したことは注目に値する。これによって負債の管理が容易になる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点になるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、ナバーズ・インダストリー社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去2年間、ナバーズ・インダストリーズ社は、EBITの66%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

ナバーズ・インダストリーズの負債総額と金利カバー率は、我々の評価では間違いなく重荷だ。 しかし、良いニュースは、EBITを容易に成長させることができるようだ。 上記の要因を総合すると、ナバーズ・インダストリーには負債があり、事業にはリスクがあると思われる。 そのため、レバレッジが株主資本利益率を押し上げるとはいえ、私たちはここからレバレッジが高まることをあまり望んでいない。 ナバーズ・インダストリーズは最終損益で赤字となったが、EBITがプラスであることから、事業そのものに可能性があると考えられる。だから、ここ数年の業績の推移をチェックしたほうがいい。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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