マーフィー・オイル(NYSE:MUR)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 マーフィー・オイル・コーポレーション（NYSE:MUR）のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

マーフィー・オイルの最新分析をご覧ください

マーフィー・オイルの純負債とは？

以下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2023年12月のマーフィー・オイルの負債額は13億3,000万米ドルで、1年前の18億2,000万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する3億1,710万米ドルの現金があり、純負債は約10億1,000万米ドルとなる。

マーフィー・オイルのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表から、マーフィー・オイルには1年以内に返済期限が到来する8億4,650万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する33億7,000万米ドルの負債があることが分かる。 これを相殺するものとして、3億1,710万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3億4,400万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より35億6,000万米ドル多い。

マーフィー・オイルの時価総額は64億2,000万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

企業の収益に対する負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることです。

マーフィー・オイルの純負債はEBITDAのわずか0.51倍であり、無謀な借り手ではないことがわかる。 そして、この見方は、昨年1年間のEBITが支払利息の9.4倍という、強固なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 マーフィー・オイルの経営陣が、昨年度のEBITの36％削減を繰り返さないためには、債務負担の軽さが重要になるかもしれない。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が険悪になることがある。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、マーフィー・オイルが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、マーフィー・オイルはEBITの76%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ正常である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

マーフィー・オイルのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスとなった。 特に、EBITからフリー・キャッシュフローへの転換には目を見張るものがある。 上記のすべての要因を考慮すると、マーフィー・オイルの負債利用には少し慎重さを感じる。 負債が株主資本に対するリターンを高めることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、マーフィー・オイルには 2つの警告 サインがある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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