マラソン・オイル・コーポレーション（NYSE:MRO）の低PERは興奮の理由ではない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、PER10.3倍のマラソン・オイル・コーポレーション（NYSE:MRO）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ最近、市場以上に収益が後退しているマラソン・オイルは、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのなら、同社が利益を流出させていないことを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを願うだろう。

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マラソン・オイルの成長動向は？

Marathon OilのPERは、限られた成長しか期待できず、重要な点として市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は42％も減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、不安定な中期成長率に株主が過度に満足することはなかっただろう。

現在、同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年5.5％ずつ上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この情報により、マラソン・オイルが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

マラソン・オイルのPERに関する結論

一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

マラソン・オイルが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

あまりパレードに水を差したくはないが、マラソン・オイルの注意すべき5つの警告サイン（1つは無視できない！）も見つけた。

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