EQT（NYSE:EQT）にとって、不安定な決算はすべてを物語っていないかもしれない。

投資家はEQTコーポレーション（NYSE:EQT）の最近の決算に失望した。 我々は、単に軟調な利益数字以上のものがあると考える。当社の分析によると、他にも懸念材料がいくつかある。

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一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを考慮することが不可欠です。 EQTは昨年、発行株式数を45%拡大した。 その結果、純利益はより多くの株式で分配されることになった。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立つ一方、純利益の水準は会社の絶対的な規模をよりよく見ることができます。 ここをクリックすると、EQTのEPSのチャートを見ることができます。

希薄化はEQTの1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？

EQTは3年前は赤字でした。 昨年を見ても、利益は89％減少している。 配送車から投げられたジャガイモの袋のように、EPSはさらに落ち込み、同期間で92％減となった。 つまり、希薄化が株主にかなり大きな影響を与えていることがわかる。

EQTのEPSが長期的に成長すれば、株価が同じ方向に動く可能性は飛躍的に高まる。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の「取り分」を仮想的に確認するのに最適な指標である。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

希薄化と並んで、EQTの利益が過去1年間に1億米ドル相当の特別項目によって押し上げられたことも重要だ。 利益が増加するのは常に喜ばしいことだが、異常項目による大きな貢献は時として我々の熱意を削ぐ。 何千社もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの項目が「異常」と表現されることから予想されることである。 もしEQTがこのような貢献を繰り返さないとすれば、他の条件がすべて同じであれば、今期は減益になると予想される。

EQTの利益パフォーマンスについての見解

前回のレポートでEQTは、利益を押し上げる異常項目の恩恵を受けた。 その上、希薄化により、一株当たり利益は利益よりも悪化している。 これらすべてを考慮すると、EQTの利益はおそらく、その持続可能な収益性のレベルについて過度に寛大な印象を与えていると言えるだろう。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解していない限り、株式への投資を検討することはないだろう。 そのために、EQTについて我々が発見した5つの警告サイン（少し不快な1つを含む）について学ぶべきである。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、常に多くの発見があるものだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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