EQT (NYSE:EQT)が負債を多用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、EQTコーポレーション（NYSE:EQT）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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借金はいつ問題になるのか？

借金は、新たな資本やフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

EQTの負債額は？

下記の通り、2025年3月末時点のEQTの負債は83.9億米ドルで、1年前の55.0億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、2億8,180万米ドルの現金も保有しているため、純負債は81億1,000万米ドルである。

EQTのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、EQTには12ヶ月以内に返済期限が到来する30億6,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する122億米ドルの負債がある。 一方、現金は2億8,180万米ドル、1年以内に期限が到来する債権は13億米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計を137億米ドル上回る。

EQTの時価総額は336億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、EQTが希薄化することなく負債を管理できるかどうかについては、間違いなく精査する必要がある。

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私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討します。

EBITDAに対するEQTの負債比率（2.8）は、EQTがある程度の負債を使用していることを示唆しているが、その金利カバーは1.6と非常に弱く、高レバレッジを示唆している。 これは、同社が多額の減価償却費と償却費を計上しているためであり、EBITDAが非常に寛大な収益指標であることを意味する。 そのため、株主は最近、支払利息が事業に大きな影響を及ぼしていることを認識すべきだろう。 さらに悪いことに、EQTのEBITは昨年1年間で39％減少した。 長期的に収益がこのまま推移すれば、負債を完済できる可能性は雪だるま式に低くなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、EQTが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、EQTはEBITの53%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷え切ったキャッシュは、EQTが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

率直に言って、EQTの金利カバー率とEBITの（成長しない）実績の両方が、その負債水準にむしろ不快感を抱かせる。 しかし、少なくともEBITをフリー・キャッシュフローに変換する能力はかなり高い。 大局的に見れば、EQTの負債利用が同社にリスクをもたらしていることは明らかだ。 すべてがうまくいけば、リターンは高まるはずだが、その反面、負債によって資本が永久に失われるリスクも高まる。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、EQTに投資する前に知っておくべき4つの警告サイン（1つは重大！）を発見した。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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