米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、EOGリソーシズ・インク（NYSE:EOG）のPER8.8倍は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
EOGリソーシズの最近の収益縮小は、市場と軌を一にしている。 多くの人が同社の業績がさらに悪化すると予想しているため、PERが抑制されているのかもしれない。 それでもEOGリソーシズが好きなら、決断する前に業績が好転することを望むだろう。 とはいえ、同社の業績が市場に追随し続ければ、既存株主は株価に希望を感じるかもしれない。
低PERについて成長指標は何を物語っているか？
EOGリソーシズのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりもパフォーマンスが悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは1.8％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上皆無であった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年1.7％ずつ減少し、低迷すると予想されている。 一方、市場全体では毎年11％ずつ拡大すると予想されている。
これを考慮すれば、EOGリソーシズのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
EOGリソーシズが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
例えば、 EOGリソーシズには2つの警告サイン （と、 私たちにはあまりしっくりこない1つ）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.