EOGリソーシズ（NYSE:EOG）は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、EOGリソーシズ社（NYSE:EOG）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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EOGリソーシズの純負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末時点のEOGリソーシズの負債は36億2,000万米ドルで、1年前の48億6,000万米ドルから減少している。 しかし、それを相殺する52.8億米ドルの現金もあり、16.6億米ドルのネット・キャッシュがあることになる。

EOGリソーシズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、EOGリソーシズには12ヶ月以内に返済期限が到来する40億7,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する117億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、52億8,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する27億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を77億7,700万米ドル上回っている。

もちろん、EOGリソーシズの時価総額は724億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 EOGリソーシズは、注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

しかしその一方で、EOGリソーシズのEBITは昨年1年間で3.8％減少した。 このような減少が続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、EOGリソーシズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 EOGリソーシズの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）を理解するために、EBIT（金利税引前利益）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 直近の3年間で、EOGリソーシズはEBITの63%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、この冷厳なキャッシュは、EOGが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

EOGリソーシズのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、16億6,000万米ドルのネット・キャッシュがあることは明らかにプラスである。 そのため、EOGリソーシズが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、EOGリソーシズに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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