デヴォン・エナジー・コーポレーション（NYSE:DVN）の決算を市場はまだ好んでいない。

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を超えている時、デボン・エナジー・コーポレーション（NYSE:DVN）のPER7.1倍は非常に魅力的な投資先だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

デボン・エナジーは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを押し下げているようだ。 この事業をまだ信じているのであれば、同社が業績を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾っておこうという計画なら、業績がこれ以上悪化しないことを望むだろう。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、デボン・エナジーは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が25％減少した。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で943％という素晴らしい伸びを示している。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

今後の見通しについては、アナリストの予測では、今後3年間は年率0.08%の減益が見込まれる。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

これを考慮すれば、デボン・エナジーのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が反転している現在、PERが底を打ったという保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

デボン・エナジーのPERから何を学ぶか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

デボン・エナジーが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

また、デボン・エナジーに2つの警告サイン（1つは深刻な可能性がある！）を見つけたことも、考慮に入れておく価値がある。

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