シェブロンの最近の株価下落は、2025年の価値機会への扉を開いたか？

• シェブロンが1株146ドル前後でまだ賢い買い手なのか、それとも上昇分のほとんどはすでに織り込み済みなのか、現在の評価を理解しようとしているのはあなただけではない。
• 先月、株価は約6.9％下落し、年初来のリターンは0.0％とほぼ横ばい、1年間の上昇率は3.7％と小幅にとどまった。これは、市場がシェブロンの次の大きな動きをまだ決めかねていることを示唆している。
• 最近のシェブロンは、投資家がエネルギー転換政策と原油価格予想の変 動がメジャーに与える長期的影響について議論しているため、注目を 浴びている。同時に、大規模な資本プロジェクトや業界再編をめぐる継続的な議論により、将来のキャッシュフローに対する楽観的な見方と、景気変動リスクに対する警戒感の間でセンチメントが動いている。
• 当社の評価では、シェブロンのバリュエーションは6点満点中3点で、いくつかの指標では割安に見えるが、全面的に魅力的ではないことを示唆している。次に、アナリストが使用する主なバリュエーション・アプローチを分解し、株価の価値を評価する、より堅実な方法に戻る。

シェブロンは昨年3.7%のリターンを達成した。石油・ガス業界の他の企業との比較を見てみよう。

アプローチ1：シェブロンの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュをドルベースで今日まで割り引くことによって、企業の価値を推定するものである。

シェブロンの場合、モデルは直近1年間のフリーキャッシュフロー約163億ドルからスタートし、その後数年間のアナリスト予測を使用し、さらに外挿します。この2ステージ・フリー・キャッシュフロー対資本アプローチでは、キャッシュフローは2035年までに約335億ドルまで増加すると予想され、事業の成熟に伴う緩やかではあるが着実な成長を反映している。

これらの予測キャッシュフローをすべて今日まで割り戻すと、シンプリー・ウォールStは、最近の市場価格が約146ドルであるのに対し、1株当たり約335ドルの本源的価値があると見積もっている。これは、シェブロンがモデル化された公正価値に対して約56.2%のディスカウントで取引されていることを意味し、投資家が長期的なキャッシュ生成を大きく割り引いているか、あるいは安全マージンを大きく取っていることを示唆している。

結果割安でない

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析では、シェブロンは56.2%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく910以上の割安銘柄を発見してください。

シェブロンのフェアバリューの算出方法の詳細については、当社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：シェブロンの価格対収益

シェブロンのような確立された収益事業では、株価収益率（PER）は、投資家が現在の収益1ドルに対して妥当な価格を支払っているかどうかを測る簡単な方法です。PERは、企業が現在得ている収益と、その収益が継続することに対して市場がどの程度楽観的であるか、あるいは慎重であるかを捉えるものです。

一般に、成長が力強く、信頼性が高く、リスクが低いと判断される企業ほどPERが高くなる傾向があり、成長が鈍化したり不確実性が高まったりするとPERが低くなるのが普通である。シェブロンは現在、約23.1倍の利益で取引されており、これは石油・ガス業界の平均約12.8倍を上回り、大型株同業他社の平均21.3倍より若干リッチである。表面的には、シェブロンが十分に評価されているか、あるいは同セクターと比較して少し割高であることを示唆しているかもしれない。

シンプリー・ウォールストリートは、独自のフェア・レシオを使ってこの見方を洗練させている。この指標は、シェブロンの収益成長見通し、業界、利益率、時価総額、企業固有のリスクを考慮した上で、シェブロンがどの程度のPER倍率で取引されるべきかを推定するものです。純粋に比較するのではなく、これらのファンダメンタルズをブレンドするため、単純な同業他社平均や業界平均よりも的を射た基準になる傾向がある。シェブロンのフェア・レシオは約25.2倍で、現在の23.1倍をやや上回っている。これは、ファンダメンタルズが正当化しうる水準よりも、市場が若干のディスカウントを適用していることを示唆しており、収益ベースでの過小評価の度合いを示唆している可能性がある。

結果過小評価

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1463社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：シェブロンの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。Simply Wall Stのコミュニティ・ページにある、数字の背後にあるストーリーを書くことができるシンプルなフレームワーク、ナラティブを紹介しよう。シェブロンの将来の収益、利益、マージンに関するあなたの見解を、財務予測、フェアバリュー、そしてフェアバリューと今日の価格を比較した明確な売買シグナルにリンクさせることができます。これは、新しいニュースや業績が発表されるたびに動的に更新されます。

例えば、あるシェブロンのシナリオでは、低コスト生産による強力なフリーキャッシュフロー、ヘスとの統合の成功、堅調な需要を想定し、フェアバリューを197ドル近辺と強気に傾けるかもしれない。一方、より慎重な見方では、実行リスク、エネルギー転換の遅れ、長期的な需要の不確実性を強調し、フェアバリューを124ドルに近づけるかもしれない。これらの視点を並べて見ることで、どちらのストーリーを信じるかを素早く決定し、自分の期待に合うように仮定を調整し、市場価格が自分の選んだ物語が暗示するフェア・バリューから乖離したときに、より自信を持って行動することができる。

シェブロンのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？私たちのコミュニティーにアクセスして、他の人々の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいて解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。