カリフォルニア・リソーシズ・コーポレーション（NYSE:CRC）の株価収益率（または「PER」）は6.4倍で、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のカリフォルニア・リソーシズは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも、もしかしたら多いのかもしれない。 カリフォルニア・リソーシズが好きなら、そうならないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。
成長は低PERに見合うか？
カリフォルニア・リソーシズのPERを正当化するためには、市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに17％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間ではEPSが74％減少しており、これでは不十分だ。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年12％ずつ減少し、低迷すると予想されている。 他の市場が毎年11％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
このような情報から、カリフォルニア・リソーシズが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
最終見解
私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好んでいる。
予想通り、カリフォルニア・リソーシズのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
例えば、 カリフォルニア・リソーシズには2つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.