デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 CONSOL Energy Inc.(NYSE:CEIX)は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
CONSOL Energyの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末時点のCONSOLエナジーの負債は1億8,350万米ドルで、1年前の3億4,690万米ドルから減少している。 しかしその一方で、2億8,130万米ドルの現金があり、9,780万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
CONSOLエナジーの負債について
最新の貸借対照表データによると、CONSOLエナジーは4億4,370万米ドルの負債を1年以内に支払い、8億8,780万米ドルの負債をそれ以降に支払う予定である。 これらの債務を相殺するために、同社は2億8,130万米ドルの現金と1億6,040万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を8億8,990万米ドル上回っている。
これは多いと思われるかもしれないが、CNSOLエナジーの時価総額は24億4,000万米ドルであるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。 注目すべき負債があるにもかかわらず、CNSOLエナジーはネット・キャッシュを誇っており、重い負債負担はないと言ってよい！
それに加えて、CNSOLエナジーはEBITを32%増加させ、将来の債務返済の可能性を減らしている。 負債残高を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、CNSOLエナジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 CONSOL Energyのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、CONSOLエナジーはEBITの95％という、予想以上に堅調なフリーキャッシュフローを生み出している。 このことは、債務返済が必要な場合にも有利に働く。
まとめ
CONSOLエナジーのバランスシートは、負債総額の関係で特に強力というわけではないが、9,780万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 その上、EBITの95％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、6億9,000万米ドルをもたらした。 従って、CNSOLエナジーの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 CONSOL Energyは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることにご注意ください。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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