投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 OPAL Fuels Inc.(NASDAQ:OPAL)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
OPAL Fuelsの負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年6月時点でOPAL Fuelsの負債は2億2,340万米ドルで、1年前の1億4,270万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する2,760万米ドルの現金があり、純負債は約1億9,580万米ドルとなる。
OPAL Fuelsのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、OPAL Fuelsには12ヶ月以内に返済期限が到来する8,110万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する2億4,670万米ドルの負債があった。 一方、2,760万米ドルの現金と、1年以内に期限が到来する5,710万米ドル相当の債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、2億4,300万米ドルの負債がある。
OPAL Fuelsの時価総額は6億4,460万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社の債務返済能力を注視する価値はある。
企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレスト・カバー）を算出する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
1.3倍という低いインタレスト・カバーと、5.5倍という高いEBITDA純有利子負債比率は、OPAL Fuelsに対する我々の信頼を、腹に一発のパンチを食らったように打ちのめした。 つまり、負債負担が大きいと考えられる。 OPAL Fuelsの救済要因の1つは、昨年のEBIT損失を過去12ヶ月間で2,000万米ドルの利益に変えたことである。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には、事業の将来の収益性が、OPAL Fuelsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、金利税引前利益（EBIT）が実際のフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要である。 昨年、オパール・フューエルズは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。
当社の見解
一見したところ、OPAL Fuelsの金利カバー率は、この銘柄に慎重な姿勢を示しており、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、1年で最も忙しい夜に1軒だけ空いているレストランほど魅力的なものではなかった。 とはいえ、EBITを成長させる能力はそれほど心配する必要はない。 全体として、オパール・フューエルズのバランスシートは、事業にとって実に大きなリスクであるように思われる。 つまり、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい、この銘柄を警戒しているのだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にも貸借対照表の外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの会社にもあるものだが、 OPAL Fuelsの3つの警告サイン （うち1つは重大！）を見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、OPAL Fuels が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.