ハイピーク・エナジー(NASDAQ:HPK)が負債を多用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ハイピーク・エナジー社（NASDAQ:HPK）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

ハイピーク・エナジーの負債額は？

下図の通り、2024年12月時点のハイピーク・エナジーの負債は10億5,000万米ドルで、前年の11億5,000万米ドルから減少している。 しかし、8,660万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約9億6,177万米ドルと少ない。

ハイピーク・エナジーの負債を見る

最新の貸借対照表データを拡大すると、ハイピーク・エナジーは12ヶ月以内に2億8,460万米ドル、それ以降に11億8,000万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これを相殺するように、同社には8,660万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限の到来する8,380万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を12.9億米ドル上回っている。

この赤字は時価総額16億4,000万米ドルに比してかなり大きいため、株主はハイピーク・エナジーの負債使途を注視する必要がある。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

ハイピーク・エナジーの最新分析をチェックする

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このようにして、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ハイピーク・エナジーのEBITDAに対する有利子負債の比率は1.1と非常に低いので、昨年のEBITが支払利息の2.1倍しかなく、インタレスト・カバレッジが弱いのはおかしい。 いずれにせよ、負債水準が些細なものでないことは明らかだ。 重要なのは、ハイピーク・エナジーのEBITが過去12ヶ月で22％減少したことだ。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単だろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ハイピーク・エナジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 そこで、将来に焦点を当てるなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックできる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、ハイピーク・エナジーは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債のリスクをはるかに高めている。

当社の見解

一見したところ、ハイピーク・エナジーのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、この銘柄について微妙な印象を残した。 しかし、少なくともEBITDAに基づく負債の管理はかなりきちんとしている。 全体として、ハイピーク・エナジーのバランスシートは、事業にとってかなりのリスクであると思われる。 そのため、私たちはこの株を、お腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい警戒している。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 そのため、 ハイピーク・エナジーに見られる 2つの警告サイン （ちょっと不愉快な1つを含む）について学ぶ必要がある。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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