ベーカーヒューズ(BKR)の油田サービス分社化の可能性は株主にとって何を意味するか

• 2025年11月23日、アナニム・キャピタル・マネジメントLPは、ベーカーヒューズに油田サービス・機器事業を分離するよう公然と要請した。
• このアクティビストは、ベーカー・ヒューズがLNGターボ機械で主導的地位を占めていることを強調し、同社が中核部門を分離すれば大きな上昇の可能性があるとしている。
• Ananym Capitalによる事業分離の推進が、ベーカーヒューズのリスク・リターンの見通しと長期的な成長ドライバーにどのような影響を与えるかを探る。

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ベーカーヒューズの投資に関する説明のまとめ

ベーカー・ヒューズの株主になるには、伝統的な油田サービスと新しいエネルギー技術の両方で成長を促進し、コモディティ・エクスポージャーと、より利益率が高く循環性の低い市場の追求のバランスをとる同社の可能性を信じる必要がある。Ananymキャピタルによる油田サービス・機器事業の分社化は、価値解明に新たな焦点をもたらすかもしれないが、短期的な最大の触媒であるエネルギー転換契約の成長や、主要なリスクであるコモディティ連動収益の継続的な変動を根本的に変えるものではない。

最も関連性の高い最近の動向のひとつは、ベーカー・ヒューズの第3四半期報告で、売上高は70億1,000万米ドルとわずかに増加したが、純利益は7億6,600万米ドルから6億900万米ドルに減少し、EPSは0.61米ドルに落ち込んだ。この収益性の変化は、業務効率にスポットライトを当てるものであり、同社が主要な構造的決定を検討する上で、収益構成の改善がいかに重要であるかを浮き彫りにするものである。

一方、投資家は、ベーカー・ヒューズが石油・ガス上流市場への持続的なエクスポージャーを持つということは、同社が石油・ガス上流市場の影響を特に受けやすいということを認識すべきである。

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ベーカーヒューズは、2028年までに291億ドルの収益と29億ドルの利益を生み出すと予測されている。この見通しは、年率1.8%の緩やかな収益成長と、現在の30億ドルの水準から1億ドルの収益減少を想定しています。

ベーカー・ヒューズの予測から、フェアバリューは52.52ドルとなり、現在価格から6%のアップサイドとなる。

他の視点を探る

シンプリーウォールストリートコミュニティによる4つの異なるフェアバリュー予想は50～71米ドルであり、ベーカーヒューズのアップサイドに対する予想が対照的であることを浮き彫りにしている。事業分離をめぐるアクティビストからの圧力が続く中、こうしたさまざまな見方は、より広範な企業業績がセグメント・フォーカスと収益ミックスのシフトにどれほど左右されるかを反映している。

ベーカー・ヒューズの他の4つのフェアバリュー予想をご覧ください！

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