ベーカー・ヒューズ（NASDAQ:BKR）は借金をかなり賢く使っているようだ。

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ベーカー・ヒューズ・カンパニー（NASDAQ:BKR）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗したビジネスは銀行家によって容赦なく清算される。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を一緒に検討します。

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ベーカーヒューズの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年9月末時点のベーカーヒューズの負債は60.4億米ドルで、1年前の67.3億米ドルから減少しています。 その一方で、26億6,000万米ドルの現金があり、純負債は約33億7,000万米ドルとなっている。

ベーカーヒューズのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、ベーカーヒューズには1年以内に返済期限が到来する128億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する84億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は26億6,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する69億2,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を116億米ドル上回っている。

ベーカー・ヒューズの時価総額は409億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ベーカー・ヒューズのEBITDAに対する純負債の比率は0.78と低い。 また、EBITは支払利息の17.1倍をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 もう一つの良い兆候は、ベーカー・ヒューズが12ヶ月間でEBITを20％増加させることができたことで、負債の返済が容易になったことである。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ベーカー・ヒューズが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合うEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、ベーカー・ヒューズはEBITの58%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、ベーカー・ヒューズがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことである。 また、EBIT成長率も非常に心強い。 上記の様々な要因を考慮すると、ベーカー・ヒューズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、ベーカー・ヒューズに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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