投資家たちはAemetis, Inc.

アエメティス（NASDAQ:AMTX）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた1ヶ月を過ごしたことを喜ばないだろう。 長期的な株主にとって、先月は52％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

株価が大幅に下落したため、エーメティスの売上高株価収益率（P/S）0.5倍は、P/Sが1.9倍を超える企業が約半数を占め、4倍を超える企業も珍しくない米国の石油・ガス業界と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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エーメティスの最近の業績は？

エーメティスの最近の業績は確かに好調で、ほとんどの他社が収益を後退させている中、収益の伸びはプラスに転じている。 多くの人が、好調な収益実績が大幅に悪化すると予想しているのかもしれない。もしかしたら、P/Sを抑制している業界よりも悪化するかもしれない。 エーメティスに強気の人たちは、そうならず、同社が業界を打ち負かし続けることを望んでいることだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているのか？

エーメティスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという仮定が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年24％という驚異的な増収を達成した。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で52％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予測では、今後3年間で年率45％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率2.8％の成長しか見込めず、魅力に欠けている。

このような情報から、エーメティスが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙である。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、大幅に低い販売価格を受け入れているようだ。

最後に

アエメティスの株価が南下していることは、P/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者が同社をどう考えているかは十分に分かる。

エーメティスのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 P/Sレシオに下方圧力をかけている大きなリスク要因がある可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

とはいえ、エーメティスは当社の投資分析で5つの警告サインを示しており、そのうち2つは重大なものである。

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