ウィズダムツリー社（NYSE:WT)の決算を巡る小さな興奮

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、ウィズダムツリー社（NYSE:WT）のPER14.7倍は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近のウィズダムツリーは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず収益が上昇しており、好感されている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているためという可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ウィズダムツリーの成長トレンドは？

ウィズダムツリーのようなPERが合理的と見なされるためには、企業は市場を下回らなければならないという前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を109%という驚異的な成長を遂げました。 しかし、直近の3年間は全く成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。

同社を担当する8人のアナリストによれば、来年度のEPSは24％減少し、低迷すると予想されている。 市場が11％の成長を予測している中、これは期待外れの結果だ。

これを考慮すると、ウィズダムツリーのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

予想通り、ウィズダムツリーのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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