米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、ウォーカー＆ダンロップ社（NYSE:WD）のPER30.2倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ウォーカー＆ダンロップはここ最近、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているからだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
ウォーカー&ダンロップの成長トレンドは？
ウォーカー＆ダンロップのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は50％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で60％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。
現在、同社を担当している4人のアナリストによると、来年度のEPSは9.0％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では11％の拡大が予想されており、魅力が際立っている。
このような情報から、ウォーカー＆ダンロップが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
ウォーカー＆ダンロップは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 ウォーカー＆ダンロップには知って おくべき 4つの警告サイン （うち1つは気になる！）がある。
これらのリスクによってウォーカー＆ダンロップへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.