株価収益率（または「PER」）が12.8倍であるヴォヤ・ファイナンシャル・インク（NYSE:VOYA）は、米国のほぼ半数の企業のPERが18倍を超え、PERが33倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
Voya Financialは、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
Voya FinancialのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は22％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計317％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している12人のアナリストの予測では、今後3年間は年率22％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測される中、同社はより強い業績が期待できる。
このような情報にもかかわらず、ボヤ・ファイナンシャルが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い売値を受け入れているようだ。
ボヤ・ファイナンシャルのPERから何がわかるか？
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有効だ。
Voya Financialのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 PERの上昇を妨げているのは、業績に対する未知の脅威である可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 Voya Financialには注意すべき警告サインが1 つある。
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