米国のPER（株価収益率）の中央値が約17倍である中、スティフェル・ファイナンシャル・コーポレーション（NYSE:SF）の15.8倍のPER（株価収益率）が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
スティフェル・ファイナンシャルは最近、他の企業よりも早いスピードで業績が悪化し、苦戦を強いられている。 悲惨な業績がすぐに市場平均に戻ると多くの人が予想しているため、PERが下がらないのかもしれない。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、株価が低迷している間に株を拾おうという計画なら、業績不振が続かないことを願うだろう。
成長指標が示すPERとは？
Stifel FinancialのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は21％も減少している。 この結果、直近3年間のEPSは5.2％増となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長率はほぼ立派なものであったと言える。
同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率18％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか伸びないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
このような情報から、スティフェル・ファイナンシャルが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
スティフェル・ファイナンシャルの予想成長率は市場よりも高いため、現在予想PERよりも低い水準で取引されている。 PERが前向きな見通しと一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような状況は通常、株価を押し上げるはずであるためだ。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Stifel Financialの注意すべき2つの兆候 を見つけた。
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