レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャル（NYSE:RJF）、投資家の楽観論が溢れるが成長には欠ける

米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、レイモンド・ジェームス・ファイナンシャル・インク （NYSE:RJF）のPER14.7倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。

レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルにとって、最近の業績は喜ばしいものである。 好調な業績が他と同様に悪化すると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長はPERに見合うか？

レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

昨年1年間の収益成長率を確認すると、同社は11％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で96％上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率7.9％成長する。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルが市場とほぼ同じPERで取引されているのは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

レイモンド・ジェームス・ファイナンシャルのアナリスト予想を検証したところ、劣勢な業績見通しが予想ほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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