パイパー・サンドラー・カンパニーズ（NYSE:PIPR）に安く入ることはあり得ない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、PER31.6倍のパイパー・サンドラー・カンパニーズ（NYSE:PIPR）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、パイパー・サンドラー社の最近の業績後退は、考える材料になるはずだ。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場を上回るだけの業績を上げると考えるからだ、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているのかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Piper Sandler Companiesのように急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけでしょう。

振り返ってみると、昨年は5.5％の減益という悔しい結果となった。 過去3年間を振り返っても、EPSは合計で13％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

今後12ヶ月で13％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものだ。

この点を考慮すると、パイパー・サンドラー社のPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

パイパー・サンドラー・カンパニーズの直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考える。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

さらに、 我々がパイパー・サンドラー・カンパニーズで発見したこれら 3つの警告サインについても学ぶべきである。

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