Noah Holdings Limited (NYSE:NOAH)の株価25％急落は好機到来を告げるが、精査が必要

ノア・ホールディングス・リミテッド（NYSE:NOAH）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在39％の株価下落の上に座っている。

ノア・ホールディングスの株価収益率（PER）は5.5倍で、PER18倍以上の企業が約半数を占め、PER32倍以上の企業も珍しくなくなった米国市場と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のノア・ホールディングスは、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。

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ノアホールディングスの成長トレンドは？

ノア・ホールディングスのPERがこれほど低いのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は48％減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 従って、最近の同社の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社に注目している7人のアナリストが試算したように、今後3年間は毎年40％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.9％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

これを考えると、ノア・ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 大半の投資家は、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

最終結論

ノア・ホールディングスの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

ノア・ホールディングスの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在、予想PERよりもかなり低い水準で取引されていることが分かった。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

例えば、 ノア・ホールディングスには3つの警告 サインがある。

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