モルガン・スタンレー（NYSE:MS）のリスク対リターンの物語

モルガン・スタンレー （NYSE:MS）の株価収益率（PER）17.7倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準にあると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

最近のモルガン・スタンレーは、市場以上に業績が後退している。 悲惨な業績がすぐに市場平均に戻ると多くの人が予想しているため、PERが下がらないのかもしれない。 もしまだ同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、株価が低迷している間に株を拾おうという計画なら、業績不振が続かないことを願うだろう。

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成長はPERに見合うか？

モルガン・スタンレーのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は6.0％の減益という悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で29％減少している。 従って、最近の業績の伸びは、同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.9％よりかなり高い。

モルガン・スタンレーが市場とほぼ同じPERで取引されているのは興味深い。 投資家の多くは、モルガン・スタンレーが将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。

モルガン・スタンレーのPERから何を学ぶか？

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

モルガン・スタンレーは現在、予想成長率が市場全体よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されています。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考えます。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

例えば、 モルガン・スタンレーは2つの警告サインを出して いる。

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