米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）19倍を下回っている中、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE:MCO）のPER44.2倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のムーディーズの収益は、他の企業よりも早く上昇しており、ムーディーズにとって有利である。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
Moody'sの成長トレンドは？
Moody'sのPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を33%という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で1.7％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。
この情報により、ムーディーズが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやらムーディーズの投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
ムーディーズのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となりうる。
ムーディーズの予想成長率は市場全体と同水準に過ぎないため、ムーディーズは現在、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
次のステップに進む前に、私たちが発見したムーディーズの1つの警告サインについて知っておくべきです。
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