米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（または「PER」）22倍のドネリー・ファイナンシャル・ソリューションズ社（NYSE:DFIN）は現在、弱気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のドネリー・ファイナンシャル・ソリューションズは、他の企業よりも収益の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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Donnelley Financial Solutionsの成長トレンドは？
Donnelley Financial SolutionsのようなPERが合理的と見なされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提が内在しています。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が16％減少した。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 そのため、この間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったように見える。
将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、来年度の収益は7.3％増加する。 これは、市場全体の11％成長予測よりかなり低い。
この情報では、ドネリー・ファイナンシャル・ソリューションズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ドネリー・ファイナンシャル・ソリューションズのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認することに限定することを好みます。
ドネリー・ファイナンシャル・ソリューションズの予想成長率は市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.