米国の多角化金融業界におけるPER（株価純資産倍率）の中央値は2.7倍近くであり、カンナホールディングス （NYSE:CNNE）のPER2.4倍については無関心と思われても仕方がないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
カンナホールディングスの業績推移
業界では最近収益が伸びているが、Canne Holdingsの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが緩やかなのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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カネホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と一致していなければならないという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが19％減少した。 過去3年間も、合計で10.0％減収しており、いい印象はない。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当している3人のアナリストによれば、来年度の売上は16％減と低迷が予想されている。 一方、業界全体では3.5％の拡大が予想されている。
このような情報から、カネホールディングスが業界と比較してかなり似たP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sがマイナス成長見通しに見合った水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
重要なポイント
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
カネホールディングスのP/Sは、同業他社にとって突出したものではないが、減収予想からすると予想外だ。 この点を考慮すると、収益減少が長期にわたってポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 減収が株価下落という形で具体化すれば、株主はピンチを感じるだろう。
さらに、 私たちがカンナホールディングスで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。
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