バークシャー・ハサウェイ(NYSE:BRK.A)の決算をめぐる小さな興奮

バークシャー・ハサウェイ・インク（NYSE:BRK.A）の株価収益率（PER）9.8倍は、約半数の企業がPER19倍を超え、PER34倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のバークシャー・ハサウェイは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況となっている。 PERが低いのは、投資家が、この好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしあなたがバークシャー・ハサウェイが好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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低PERについて成長指標は何を物語っているのか？

バークシャー・ハサウェイのような低い PER を見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を41%という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で32％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率24％減と低迷が予想されている。 一方、市場全体では年率11％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

このことを考えれば、バークシャー・ハサウェイのPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

バークシャー・ハサウェイのPERに関する結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認することに限定することを好みます。

予想通り、バークシャー・ハサウェイのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

また、バークシャー・ハサウェイについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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