アフィリエイテッド・マネジャーズ・グループ（NYSE:AMG）の株価収益率（PER）7.9倍は、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アフィリエイト・マネジャーズ・グループは、他の企業よりも収益が急速に低下しているため、最近の状況は有利とは言えない。 業績不振が続くと予想する向きが多く、PERを引き下げているようだ。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。
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そのPERを正当化するためには、Affiliated Managers Groupは、市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
昨年度の決算を見直すと、同社の利益は36％減と意気消沈している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で372％という素晴らしい伸びを見せている。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率11％減となり、マイナス圏に突入する。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。
この情報により、アフィリエイテッド・マネジャーズ・グループが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
重要なポイント
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、Affiliated Managers Groupのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
次のステップに進む前に、当社が発見したAffiliated Managers Groupの2つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.