39％の急騰でも、慎重な投資家はXP Inc.

XP社（NASDAQ:XP）の株主は、株価が今月39％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で18%も下落しているからだ。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が18倍を超えていることを考えると、XPのPER11.9倍は魅力的な投資対象だと考えられるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近のXPは、他の企業よりも業績が急速に伸びており、有利な状況が続いている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

XPのような低いPERを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に遅れをとる勢いである時だけだ。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は15％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で31％上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年12％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。

これを考慮すると、XPのPERが他の企業の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

要点

XPの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに大きな高みには達していない。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好む。

XPは現在、予想成長率が市場全体と一致しているため、予想PERより低い水準で取引されている。 PERと見通しの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 このような状況は通常、株価の下支えとなるはずである。

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