米国の半数近くの企業の株価収益率(PER)が17倍を超える中、ワールド・アクセプタンス・コーポレーション(NASDAQ:WRLD)のPER11.8倍は魅力的な投資先といえるかもしれない。 しかし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ワールド・アクセプタンスは、他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、業績の伸びがプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、もしかしたらPERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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ワールド・アクセプタンスのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだろう。
昨年度の収益成長率を見ると、同社は348%という驚異的な伸びを記録している。 EPSも3年前から合計で19%上昇しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予想では、来年は10%の成長が見込まれる。 一方、他の市場は11%の成長を予測しており、大きな差はない。
これを考えると、ワールド・アクセプタンスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
ワールド・アクセプタンスのPERから何を学ぶか?
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績予想のバロメーターとしてはかなり有能だ。
ワールド・アクセプタンスの予想成長率は市場全体とほぼ同じであるため、現在のPERは予想よりも低い。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
また、ワールド・アクセプタンスについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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