NMIホールディングス (NASDAQ:NMIH) は安価に見えるが、魅力は十分ではないかもしれない。

NMIホールディングス（NASDAQ:NMIH）の株価収益率（PER）7.2倍は、約半数の企業がPER17倍を超え、PER30倍超もザラにある米国市場と比較すると、今が強い買い場に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

NMIホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

NMIホールディングスのPERを正当化するには、市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに15％の例外的な利益をもたらした。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを71％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間で年率5.6％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この情報により、NMIホールディングスが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

NMIホールディングスのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、NMIホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

意見をまとめる前に、NMIホールディングスの注意すべき兆候を1つ発見した。

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