米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回る中、ナスダック（NASDAQ:NDAQ）のPER33.4倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のナスダックは、他の企業よりも収益が落ちるのが早く、有利な状況とは言えない。 業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続に非常に神経質になっているかもしれない。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
ナスダックのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
振り返ってみると、昨年は8.2％の減益という悔しい結果となった。 これは、EPSが過去3年間で合計3.4％減少しているように、長期的に見ても収益が悪化していることを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率11％の増益が見込まれている。 一方、他の市場予測は年率10％であり、大きな違いはない。
このような情報から、ナスダックが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
重要なポイント
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
ナスダックの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在ナスダックは予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、私たちは ナスダックに注意すべき2つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.