ナスダック・インク（NASDAQ:NDAQ）の株価収益率（PER）40.7倍は、約半数の企業のPERが18倍以下であり、10倍以下のPERでさえごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近のナスダックは、他の企業よりも収益が急速に低下しており、有利な状況ではありません。 PERが高いのは、投資家がナスダックが完全に業績を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからではないか。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Nasdaqのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は23％も減少している。 過去3年間を振り返っても、EPSは28％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を転じると、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間で年間21％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。
この情報を見れば、ナスダックが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
ナスダックのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることはできる。
ナスダックが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率よりも高いためである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、私たちが発見したナスダックの2つの警告サイン（1つは重要！）について知っておく必要がある。
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