米国の多角化金融業界に属する企業の半数近くがPER（株価収益率）2.6倍を下回っているとき、Marqeta, Inc.NASDAQ:MQ）はPER4.9倍で完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Marqetaの最近の業績は？
Marqetaは最近、他のほとんどの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、将来の収益実績が逆転することを期待しており、それがP/Sレシオを上昇させているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。
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MarqetaのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかにアウトパフォームしなければならないという固有の前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益に8.8％の上昇をもたらした。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて162％増加した。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率0.3％増となる。 これは、より広範な業界の年率6.3％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考慮すると、MarqetaのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと我々は考える。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最終結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
Marqetaが、収益予測があまり芳しくないことを考えると、これほど高いPERで取引されているのは驚きだ。 同社の収益予想が弱いことは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しない場合は下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重であり続けるべきである。
また、Marqetaに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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