インターナショナル・マネー・エクスプレス社（NASDAQ:IMXI）の決算に市場は冷ややか、株価を28％押し下げる

一部の株主を悩ませているのは、インターナショナル・マネー・エクスプレス社（NASDAQ:IMXI）の株価が先月28％も下落したことだ。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在36％の株価下落の上に座っている。

株価の大幅下落を受けて、インターナショナル・マネー・エクスプレスは株価収益率（PER）6.9倍という非常に強気なシグナルを送っている。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のインターナショナル・マネー・エクスプレスは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、インターナショナル・マネー・エクスプレスは市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を8.5％成長させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で58％増加したことを見る前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

展望に目を向けると、同社に注目している8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長にとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。

こうした情報から、インターナショナル・マネー・エクスプレスが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い売値を受け入れているようだ。

インターナショナル・マネー・エクスプレスのPERから何がわかるか？

インターナショナル・マネー・エクスプレスの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなった。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

インターナショナル・マネー・エクスプレスのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 インターナショナル・マネー・エクスプレスの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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