インターナショナル・マネー・エクスプレス社（NASDAQ:IMXI ）の株価収益率（または「PER」）9.5倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のインターナショナル・マネー・エクスプレスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しており、おそらく市場以上にPERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長は低PERに見合うか？
インターナショナル・マネー・エクスプレスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を11％という高い成長率で達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で89％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率15％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考慮すると、インターナショナル・マネー・エクスプレスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。
インターナショナル・マネー・エクスプレスのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
インターナショナル・マネー・エクスプレスは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げる、収益に対する重大な未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
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