ハミルトン・レーン社（NASDAQ:HLNE）のPERが教えてくれないこと

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、ハミルトン・レーン・インコーポレイテッド（NASDAQ:HLNE）はPER34.4倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のハミルトン・レーンは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が続くと予想する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ハミルトン・レーンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を検証すると、同社は51％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPS成長率は相対的に存在しないなど、長期的な業績はそれほど好調ではない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している7人のアナリストの予測では、今後3年間は年率9.7％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。

ハミルトン・レーンが市場と比べて高いPERで取引されているのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

重要なポイント

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

我々は、ハミルトン・レーンの予想成長率がより広い市場と同程度であるため、現在予想より高いPERで取引されていることを立証した。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると思われる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートに記載されている。 ハミルトン・レーンの無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックにより、主なリスクの多くを評価することができる。

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