ハミルトン・レーン・インコーポレイテッド（NASDAQ:HLNE）の価格には懸念の理由がある

Hamilton Lane Incorporated（NASDAQ:HLNE）の株価収益率（PER）30.8倍は、約半数の企業がPER17倍を下回り、PER10倍割れもザラである米国市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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最近のハミルトン・レーンは、他の企業よりも収益が急速に伸びている。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、PERが上昇している。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ハミルトン・レーンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は66％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績に大きく助けられて、全体で11％上昇している。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト6名の予想によると、今後1年間の利益成長率は14％低下し、マイナス圏に向かうという。 市場予想が13％成長であることを考えると、これは残念な結果である。

これを考えると、ハミルトン・レーンのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

ハミルトン・レーンは現在、減益が予想される企業としては予想をはるかに上回るPERで取引されている。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、 ハミルトン・レーンについて知って おくべき 1つの警告サインを 見つけた。

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