Yum！ブランズ・インク（NYSE:YUM）の株価は全く腑に落ちない

Yum！ブランズ・インク （NYSE:YUM ）の 株価収益率（または「PER」）24.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Yum！ブランズはこのところかなり好調だ。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

Yum！ブランズ

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成長は高PERに見合うか？

Yum!BrandsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある！BrandsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回るという前提がある。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は10％の価値ある増加を記録している。 EPSも、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で25％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

今後の見通しについては、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率11％の増益が見込まれている。 一方、他の市場予測は年率10％であり、大きな違いはない。

こうした情報から、Yum！ブランズは市場と比べて高いPERで取引されている。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

Yum！ブランズのPERは？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

我々は、Yum！Brandsは現在、予想成長率がより広い市場と同程度であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。我々はYum！ブランズについて4つの警告サイン（少なくとも2つは少し不愉快なもの）を確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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