トラベル＋レジャー社（NYSE:TNL）の不十分な成長が株価を押し下げる

米国の半数近い企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、PER8.9倍のトラベル・アンド・レジャー社（NYSE:TNL）は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Travel + Leisureの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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Travel + Leisureの成長トレンドは？

Travel + LeisureのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23%という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど素晴らしい業績ではなかった。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。

現在、同社をフォローしている9人のアナリストによると、来年度のEPSは5.8％上昇すると予想されている。 市場予想が11％増であるため、同社は減益決算となる。

これを考慮すると、トラベル＋レジャーのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

Travel + LeisureのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

トラベル＋レジャーが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Travel + Leisureが注意すべき3つの警告サインを 発見した。

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